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医药生物行业周报:2017版医保目录谈判药品名单出台,利好创新药企业

发布时间:2017-04-15    研究机构:中泰证券

投资要点

本周观点:

继2017版医保目录出台后,本周人社部办公厅发布了《关于确定2017年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录谈判范围的通告》,44个品种被纳入医保药品目录谈判范围。44个品种中包括国产19个、外资25个。其中三大关注点:1、肿瘤药、单抗重磅药物多,医保支付注重临床价值;2、中成药不少,支持现代中药;3、19个国产,25个进口,未来国内厂家仿制品上市,有望直接进入医保放量加快。此次价格谈判将为未来医保目录动态调整提供宝贵经验,创新药物整体受益。通过医保谈判支付方式支持创新药特别是国产1类新药的销售,是国家在加码支持创新药发展和控制医保总额增长的平衡,也是国产创新药企业以价换量争取更大市场销售的有效切入点。在医保控费常态化下,增加对创新药物的支付,控制辅助用药的使用,增强对临床疗效和临床价值的重视,进一步说明政策对创新和研发的支持。医保并不缺钱,缺有效支付手段。

重点推荐复星医药、恒瑞医药、天士力、康弘药业。复星医药,利妥昔单抗和曲妥珠单抗生物类似药研发进度国内最快,本次原研产品如进入医保,生物类似药上市后有望直接进入医保。恒瑞医药,阿帕替尼2016年销售税前接近10亿,处于快速上升期,若谈判进入,将带动销售进一步放量。天士力,益气复脉和重组人尿激酶原的市场空间大,销售基数小,如果进入全国医保将实现快速放量。康弘药业、康柏西普相对竞争对手疗效具有优势,谈判过程中公司有望占据主动,进口替代有望加快。 其他相关受益上市公司包括红日药业(血必净)、信立泰(阿利沙坦)、亿帆医药(复方黄黛片)、西藏药业(重组人脑利钠肽)、绿叶制药(紫杉醇脂质体)、成都百裕(银杏内酯注射液)、亚泰集团(参一胶囊)。

这两年,医药行业政策变革大,包括临床核查自查、优先审评、一致性评价、生物类似药政策、两票制等政策逐步落地,医药工业、医药商业企业强者恒强的年代正在来临,继续看好创新药物研发代表的未来、高

品质仿制药的进口替代机会、医药流通的集中度提升机会。 下周开始进入一季报密集披露期,仍然提示需要重视1季度预增的品种。本周公布的一季报中,山大华特(000915)一季报业绩超出预期。 重点推荐:药品--复星医药、华东医药、天士力、仙琚制药;商业--中国医药、瑞康医药、嘉事堂。

行业热点聚焦:(1)2017年4月14日,人力资源社会保障部办公厅发布《关于确定2017年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录谈判范围的通告》。44个品种被纳入医保药品目录谈判范围,包括国产19个,外资25个;对应了17家本土制药公司和15家外资企业,总计32家药企入围。(2)2017年4月8日北京市《医药分开综合改革实施方案》全面启动,要求北京所有公立医疗机构都将取消挂号费、诊疗费,取消药品加成、增设药事服务费,通过一、二、三级医院报销比例不同推进分级诊疗的落地。同时,435项医疗服务价格将规范调整。提高医疗服务价格,降低检验费用。(3)2017年4月11日国家发展改革委召开医疗服务价格改革工作座谈会部署全部取消公立医院药品加成。(4)2017年4月10日总局办公厅再次公开征求《关于药物临床试验数据核查有关问题处理意见的公告(修改稿)》意见。

重点公司动态:1、【复星医药】4月7日公告全资子公司香港能悦拟以263,589,343元受让CMH持有的CML30%股权。2、【天坛生物】4月12日控股子公司成都蓉生的狂犬病人免疫球蛋白收到四川省食品药品监督管理局签发的《药品注册申请受理通知书》。

一周市场动态:对2017年的医药板块进行分析,医药板块收益率-0.1%,同期沪深300收益率5.3%,医药板块跑输沪深300约5.4%。本周医药生物行业下跌1.84%,处于28个一级子行业第16位,同期沪深300下跌0.88%,医药板块跑输沪深300约0.96%;医药生物所有子板块均下跌,其中医疗服务板块跌幅最大,为-2.92%。以2017年盈利预测计算,目前医药板块估值30倍PE,相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在36%。

风险提示:政策扰动、药品质量问题。

申请时请注明股票名称